En Turquie, l’inflation atteint un niveau record. JPMorgan estime que cette flambée limitera les baisses de taux prévues par la banque centrale.
Image: inflation record en Turquie
Selon une analyse récente de JPMorgan, la Banque centrale de Turquie (CBRT) devrait ralentir le rythme de ses baisses de taux d’intérêt, en raison d’une inflation plus élevée que prévu. En août 2025, l’inflation annuelle a atteint près de 33 %, avec une hausse mensuelle supérieure à 2 %, principalement tirée par l’augmentation des prix de l’alimentation et des services.
Cette poussée inflationniste intervient dans un contexte de croissance économique soutenue : le produit intérieur brut (PIB) turc a progressé de 4,8 % au deuxième trimestre 2025. Initialement, JPMorgan anticipait une baisse de 300 points de base du taux directeur lors de la réunion monétaire du 11 septembre. Toutefois, compte tenu de l’inflation persistante, la banque ne prévoit plus qu’une réduction de 200 points de base.
Des baisses similaires sont attendues en octobre et décembre, ce qui porterait le taux directeur à 37 % d’ici la fin de l’année contre une prévision précédente de 36 %. Parallèlement, JPMorgan a revu à la hausse ses projections d’inflation pour septembre, les estimant désormais à 31,8 % au lieu des 29,5 % initialement prévus, en raison notamment des ajustements saisonniers dans les services.
Dans ce contexte, la CBRT pourrait choisir de maintenir des taux réels positifs afin de freiner la dollarisation et de préserver la stabilité financière, sur fond d’instabilité politique persistante.
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