Histoire
L'échec de Hyzon Motors sous la direction de Craig Knight (qui a quitté son poste de PDG en 2022) illustre les difficultés extrêmes à passer du prototype à la production industrielle dans le secteur de l'hydrogène. La stratégie de Knight reposait sur un modèle "asset-light" (allégé en actifs), consistant à installer les piles à combustible propriétaires de Hyzon sur des châssis de camions existants. Cependant, ce modèle a été rapidement rattrapé par trois facteurs fatals :
Le scandale de fraude et les doutes technologiques : Dès 2021, un rapport de vente à découvert (Blue Orca Capital) a accusé Hyzon de gonfler son carnet de commandes avec des "clients fantômes" et de mentir sur sa capacité de production. En 2023, l'entreprise a dû payer 25 millions de dollars pour régler des accusations de la SEC (le gendarme boursier américain) pour avoir trompé les investisseurs sur la livraison réelle de ses véhicules.
L'équation économique de l'hydrogène : Hyzon a brûlé ses liquidités à une vitesse alarmante (parfois jusqu'à 25 millions de dollars par trimestre) pour tenter de miniaturiser et de fiabiliser ses piles à combustible de 200 kW. Malgré quelques succès techniques, notamment dans les camions à ordures, le coût de l'hydrogène et l'absence totale d'infrastructure de recharge ont empêché toute adoption massive par les flottes logistiques.
Le retrait des marchés internationaux : Face à l'épuisement de sa trésorerie, Hyzon a été contrainte de fermer ses opérations en Europe et en Australie en 2024 pour se replier sur le marché nord-américain. Ce repli n'a pas suffi à rassurer les investisseurs, et l'entreprise n'a pas réussi à trouver de repreneur ou de partenaire stratégique majeur avant l'échéance fatale de 2025.
En 2025, la liquidation de Hyzon marque la fin d'une ère de spéculation intense sur les technologies "vertes" non éprouvées. La valeur de l'action, tombée sous les 1 dollar, a conduit à son retrait du NASDAQ, transformant une licorne prometteuse en un cas d'école sur les dangers de la croissance artificielle par les SPAC.
Leçons à tirer
La chute de Hyzon Motors démontre que la confiance des investisseurs est le carburant le plus volatil. Dans un secteur industriel complexe, une réputation entachée par des accusations de fraude est presque impossible à restaurer, même avec une technologie fonctionnelle. Pour un dirigeant, ce cas souligne que la transparence sur les commandes réelles et la maîtrise du "burn rate" sont plus critiques que les promesses d'innovation radicale.
Auteur et organisation
Dirigeant : Craig Knight (Cofondateur et PDG de 2020 à 2022)
Entreprise : Hyzon Motors Inc.
Secteur : Transport lourd et Énergie (Piles à combustible)
Segment clé : Camions à hydrogène de Classe 8, Camions à ordures (Refuse trucks)
Marché : États-Unis (Siège à Rochester, New York)
Période
2020 – 2025
Sources
Image : https://www.fleetequipmentmag.com/hyzon-hydrogen-fuel-cell/