Histoire
La fortune de Luiz Alves Paes de Barros ne s'est pas bâtie sur des algorithmes complexes, mais sur une lecture rigoureuse des bilans comptables et une patience de fer. Sa stratégie repose sur le concept de Value Investing, appliqué avec une intensité rare sur le marché brésilien.
1. La quête de la valeur intrinsèque
Dès 2002-2003, Luiz Alves se concentre sur des entreprises industrielles « détestées » par le marché ou totalement ignorées. Il cherche des sociétés dont la valeur de liquidation (leurs usines, leurs stocks, leurs terrains) est supérieure à leur capitalisation boursière. En investissant massivement dans des entreprises comme Log-In, Valid ou Marcopolo, il a parié sur le redressement d'infrastructures physiques essentielles au pays.
2. Le pari légendaire : Magazine Luiza
L'exemple le plus frappant de sa stratégie est l'investissement dans le détaillant Magazine Luiza. Alors que l'entreprise frôlait la faillite et que son action ne valait que quelques centimes, l'équipe d'Alaska a identifié un potentiel de transformation numérique sous-estimé. Ce seul titre a progressé de plus de 500 % en une seule année (2017) et de plusieurs milliers de points de pourcentage sur la décennie, constituant le principal moteur de la multiplication du capital des fonds Alaska.
3. Une psychologie à toute épreuve
La force de Luiz Alves réside dans son mépris total pour la volatilité de court terme. En 2024, après plus de 60 ans sur les marchés, il continue de privilégier des entreprises à forte génération de cash-flow et à faible multiple de valorisation ($P/E$). Sa gestion est caractérisée par une concentration extrême du portefeuille : il préfère détenir d'énormes parts dans quelques entreprises industrielles qu'il comprend parfaitement plutôt que de se diversifier excessivement.
Leçons à tirer
La réussite de Luiz Alves Paes de Barros démontre que le temps est l'allié le plus puissant de l'investisseur fondamentaliste. L'enseignement principal pour les dirigeants est que la valeur réelle finit toujours par être reconnue par le marché, même si cela prend deux décennies. L'échec des fonds spéculatifs brésiliens résidait souvent dans la recherche de gains rapides via des produits dérivés, tandis que Luiz Alves a prouvé qu'en achetant des actifs physiques sous-évalués et en ignorant le "bruit" politique, on peut générer des rendements dépassant l'entendement. Pour les décideurs, ce cas illustre que la conviction, lorsqu'elle est appuyée par des données comptables solides, surclasse l'agitation des marchés.
Auteur et organisation
Dirigeant : Luiz Alves Paes de Barros (Cofondateur d'Alaska Asset Management).
Fonds emblématique : Alaska Black FIC FIA / Alaska Poland.
Secteur : Gestion d'actifs (Equities / Long Only).
Performance : Multiplication par ~50 du capital sur le long terme (rendement de ~5 000 % contre ~1 000 % pour l'Ibovespa sur la période).
Innovation clé : Application du Deep Value Investing sur des moyennes et petites capitalisations industrielles brésiliennes.
Période
2002 – 2024
Sources
Image : https://melhorinvestimento.net/influenciadores/luiz-alves-paes-de-barros
https://investidor10.com.br/conteudo/luiz-alves-paes-de-barros/
https://mmakers.com.br/noticia/feliz-aniversario-luiz-alves-paes-de-barros/
https://investidorsardinha.r7.com/biografias/luiz-alves-paes-de-barros-quem-e/