Histoire
Allco Finance Group est fondée en 1979 à Sydney et se spécialise dans le financement structuré :
leasing aéronautique, infrastructures, énergie, immobilier, private equity et produits financiers complexes.
Dans les années 2000, sous l’impulsion de David Coe, le groupe adopte une stratégie d’expansion agressive, utilisant massivement l’endettement pour acquérir :
des avions,
des infrastructures,
des portefeuilles immobiliers,
des participations financières.
Allco devient rapidement un géant du financement structuré, visible bien au-delà de l’Australie.
En 2006, sa valorisation dépasse 7,1 milliards de dollars et l’entreprise incarne la réussite du capitalisme financier « à l’australienne ».
Mais cette croissance repose sur un levier colossal : Allco finance ses acquisitions à crédit, souvent via des montages complexes reposant sur des marchés de liquidité courts.
En 2007, les premiers nuages s’amoncellent lorsque la crise des subprimes fait exploser le coût du financement mondial. Les banques resserrent brutalement l’accès au crédit :
la machine Allco, dépendante de refinancements constants, commence à s’étouffer.
En 2008, la situation devient incontrôlable :
les créanciers réclament des remboursements,
les actifs d’Allco perdent de la valeur,
les liquidités fondent,
les investisseurs fuient.
Le conseil d’administration tente un plan de survie, vend des actifs, cherche des partenaires, mais rien n’y fait.
En novembre 2008, Allco Finance Group se déclare en faillite, victime de son propre modèle : un géant bâti sur la dette, incapable de résister au tightening mondial du crédit.
Cette chute s’inscrit parmi les plus grandes faillites financières de l’histoire australienne, au même moment que d’autres effondrements emblématiques comme Babcock & Brown.
leçons à tirer
L’effondrement d’Allco Finance Group rappelle qu’un modèle fondé sur la dette peut masquer une fragilité extrême : tant que le crédit coule, l’illusion de puissance perdure, mais au premier choc, l’édifice entier vacille. Une entreprise ne peut prospérer durablement si sa croissance dépend uniquement du levier financier plutôt que de fondamentaux solides, diversifiés et résilients. Le recours excessif à la dette n’est pas une stratégie : c’est un pari et Allco a perdu.
Acteur — Organisation
Acteur principal : David Coe, CEO d’Allco Finance Group
Organisation : Allco Finance Group, société australienne de financement structuré et d’investissements
Période :
Valorisation record : 2006 (~7,1 Md $)
Début de la crise : fin 2007
Effondrement : novembre 2008
Sources
Image de https://admin.themonthly.com.au/sites/default/files/David%20Coe-7804942.jpg
https://thewest.com.au/business/finance/allco-placed-in-liquidation-ng-ya-247699