Image: Koos Bekker
Histoire et leçons à tirer
Histoire
C’est l’histoire d’une compagnie africaine devenue leader en Chine. Fondée en 1915, à Stellenbosch, en Afrique du Sud, Naspers portait à l’origine le nom de « Die Nasionale Pers ». Die Nasionale Pers veut dire « Presse nationale » en afrikaans.
L’objectif de ses fondateurs est la promotion du nationalisme Afrikaaner par la publication de titres de presse tels que le quotidien De Burger et le magazine De Huisgenoot. Fidèle à son orientation nationaliste, le média soutiendra le Parti national, à l’origine de la mise en place du régime de l’apartheid. Ce soutien vaudra au groupe, des décennies plus tard, le surnom d’"Apartheid Inc". Dès 1918, la compagnie se lance dans l’édition de livres et bâtit, au cours des soixante années suivantes, une position dominante sur le marché sud-africain.
En 1985, Koos Bekker intègre Die Nasionale Pers. Face à l’émergence de la télévision payante dans les années 80, Die Nasionale Pers crée la société de télévision payante M-Net (pour Electronic Media Network), la première chaîne du genre dans la région, une coentreprise réunissant les quatre principales sociétés de presse de l’époque. Koos Bekker a cofondé M-Net. En 1988, M-Net défia l’interdiction gouvernementale sur la diffusion d’informations en lançant Carte Blanche, le tout premier programme sud-africain de journalisme d’investigation, largement reconnu pour avoir transformé le paysage de l'information télévisée. L’année suivante, en 1989, M-Net créa SuperSport, la première chaîne de télévision sportive du pays.
En 1990, la société a procédé avec succès à son introduction à la bourse de Johannesburg (Johannesburg Securities Exchange).
En 1993, M-Net se scinde en deux entités distinctes : l’une consacrée à la production de contenu, l’autre chargée notamment de la gestion des abonnés et de la distribution du signal. À la tête de cette seconde structure, baptisée MultiChoice, nous retrouvons un homme qui, quelques années plus tard, marquera profondément l’histoire de Naspers : Koos Bekker. Koos Bekker est l’un des cofondateurs de Multichoice.
En 1994, la société a proposé un programme d’actionnariat populaire. L’objectif est de permettre aux Sud-Africains défavorisés de devenir actionnaires. Ce programme rencontre un succès. 70 millions d’actions ont été offertes. L’opération a été réitérée en 1997 avec une offre de 28 millions d’actions.
En 1997, Koos Bekker accède à la direction de Die Nasionale Pers. L’entreprise était alors valorisée à 1,2 milliard de dollars. Jusqu’à son départ en 2014 de l’entreprise, la valorisation de la société est passée à 45 milliards de dollars. Durant son mandat, il ne touchera ni salaire ni primes. Il sera rémunéré exclusivement en stock-options. Sa stratégie consiste à continuer la diversification de l’entreprise.
En 1998, Die Nasionale Pers adopte le nom de Naspers en 1998.
En 2001, Koos Bekker oriente Naspers vers le marché chinois, alors qu’il prévoyait une diminution des revenus issus des magazines imprimés, en raison de la digitalisation. Naspers était sur le point de se retirer de la Chine, après plusieurs tentatives infructueuses et l’explosion de la bulle internet. Charles Searle, qui à la tête de la division de Naspers dédiée à ses actifs internet côtés en bourse, affirme : « Nous sommes entrés sur le marché chinois très tôt. Nous avons connus beaucoup de faux-départs et des erreurs ont été commises menant à des échecs précoces. ». Cependant, l’entreprise se rétracte et décide d’investir dans une société inconnue, en difficulté financière et au bord de la faillite, Tencent. En réalité, selon South China Morning Post, la société avait le choix d’investir entre Alibaba, Baidu et Tencent. Naspers a choisi Tencent, pour y investir. La raison du choix de Bekker est « le nombre d’utilisateurs du service de messagerie de Tencent, QQ, qui comptait déjà 1,5 million d’utilisateurs. ». Charles Searle déclare : « Nous avons identifié assez tôt cette compagnie en raison du nombre d’utilisateurs qu’elle attirait mais aussi pour la capacité de son service de messagerie instantanée à rapidement devenir addictive. ». En mai 2001, Naspers investira 32 millions de dollars pour acquérir 46,5 % des actions de la société chinoise, rachetées à ses premiers investisseurs, PCCW et IDG Capital Partners.
Le cours de l’action Naspers est passé de 1 930 rands (143 $) fin 2001 à 337 300 rands (près de 25 000 $) en juillet 2018. Quant à Tencent, l’entreprise entre en bourse en 2004 avec une action cotée à 0,81 HKD (soit environ 10 cents). En aout 2016, la capitalisation boursière de Tencent, 246,35 milliards de dollars, est supérieure à celle d’Alibaba, qui est de 242,04 milliards de dollars. Tencent est devenue la société de technologie chinoise la plus valorisée du marché. L’agence ecofin rapporte qu’en 2025, l’action de Tencent atteint 341 HKD, soit environ 43,44 dollars. Comment s’explique la hausse de la valeur de ces deux sociétés ? Cette hausse s’explique par les performances de Tencent. Les revenus de Tencent provenaient initialement de la publicité et des usagers premiums de son service de messagerie. Tencent diversifiera ses activités en y ajoutant le jeu-vidéo et la vente de biens virtuels. Tencent multiplie les investissements, notamment dans le jeu vidéo avec Epic Games et Riot Games, mais aussi dans des domaines comme la logistique et le commerce en ligne, à travers JD.com.
La stratégie de croissance de Naspers en dehors de l’Afrique s’est intensifiée par des fusions-acquisitions. En 2006, l’entreprise a investi dans le portail russe Mail.ru, en portant sa participation à 88 % en 2009. En 2008, elle a acquis 100% de Tradus, un leader du e-commerce en Europe centrale et de l’Est, réorganisant ses activités autour des groupes Allegro (Pologne) et Ricardo (Suisse). Allegro, dominant en Pologne, a ensuite étendu ses opérations dans plusieurs pays d’Europe de l’Est.
À partir de 2012, Naspers a poursuivi son expansion en Inde avec des investissements majeurs : 10 % de Flipkart (porté à 19 % en 2013), 80 % de redBus.com (billets de bus) et l’acquisition d’Ibibibo (tourisme en ligne). En Asie du Sud-Est, elle a acquis des parts dans Sulit (Philippines) : 51 % en 2009, puis 83 % en 2013, et 65 % de Tokobagus (Indonésie) en 2012. En 2014, Naspers a créé une co-entreprise avec le groupe norvégien Schibsted pour les annonces classées en ligne sur les marchés du Brésil, Bangladesh, Indonésie et Thaïlande.
Koos Bekker a pris sa retraite en 2014.
En 2015, Tencent lance WeBank, la première banque chinoise entièrement en ligne. Le groupe détient également WeChat, l’application de messagerie la plus utilisée en Chine, ainsi que TenPay, son service de paiement en ligne, concurrent direct de PayPal dans l’Empire du Milieu.
Depuis 2015, Naspers est structuré en six domaines d’activité : trois liés aux services Internet (annonces classées, paiement, e-commerce de détail), ainsi que l’audiovisuel, l’imprimé, et une nouvelle branche de capital-risque axée sur les plateformes innovantes. L’entreprise met également l’accent sur le développement des activités mobiles.
En 2016, Naspers a mis en vente Allegro pour 3,25 milliards de dollars. En 2009, elle est entrée sur le marché latino-américain en achetant 91 % de Buscapè au Brésil, un leader du e-commerce et comparateur de prix. Buscapè a ensuite acquis 30 % de Brandsclub, un site de ventes privées, participation portée à 100 % en 2012.
Plusieurs principes de gestion ont permis la croissance de Tencent. Anthony Roux, responsable des opérations internet de Naspers et membre du conseil d’administration de Tencent, affirme: «Nous ne micro-manageons pas ces gars». Anton Harber, biographe de Koos Bekker déclare: «Il (Koos Bekker, NDLR) a changé son approche après son investissement dans Tencent. Auparavant, il exportait toute une équipe de managers. Maintenant, il nomme juste le directeur financier, mais il laisse le management des compagnies aux équipes sur place.».
Grâce à cette stratégie, Naspers deviendra la première capitalisation boursière d’Afrique. Tencent s’imposera comme l’une des entreprises technologiques les plus prospères au monde, et Koos Bekker deviendra milliardaire, se hissant parmi les huit plus grandes fortunes du continent.
Tencent constitue le pilier de la croissance de Naspers. Les plateformes numériques et réseaux sociaux de Tencent génèrent 61 % des bénéfices de Naspers. Il faut noter que l’Asie contribue à hauteur de 65 % de ce bénéfice. Il faut noter que Naspers s’est considérablement diversifié. Son activité historique dans les médias ne représente plus que 3 % de son bénéfice. Elle a été supplantée par le e-commerce et le divertissement vidéo, qui constituent à eux seuls 36 % de ses bénéfices.
Selon l’agence ecofin, si l’Afrique du Sud contribue encore à hauteur de 16 % à ses résultats, le groupe a désormais embrassé son destin mondial, avec des continents comme l’Europe ou l’Asie lui rapportant davantage de revenus que l’Afrique, qui représente 5 % de ses bénéfices.
Naspers détient des actions plusieurs entreprises connues notamment comme Tesla, Snap, Deliver Hero et Mail.Ru.
Naspers figure parmi les dix premières sociétés Internet par capitalisation boursière, avec plus de 73 milliards de dollars en août 2016. Naspers opère dans plus de 130 pays dans le monde.
Un article du Highperformr précise que Koos Bekker, en tant que président de Naspers, a supervisé le déploiement de Prosus, qui contient notamment la participation dans Tencent, et son introduction en bourse à Amsterdam en 2019.
Leçons à tirer
Koos Bekker a persévéré dans l’investissement en Chine. L’histoire nous montre qu’il y’a eu plusieurs tentatives infructueuses, l’explosion de la bulle internet, des faux-départs et des erreurs qui ont été commises. Mais, Koos Bekker n’a pas abandonné l’investissement en Chine. Cette persévérance va finir par payer puisque plus tard. Naspers va investir dans Tencent. Avec cet investissement, le cours de l’action Naspers a été multiplié par au moins 174, passant de 1 930 rands (143 $) fin 2001 à 337 300 rands (près de 25 000 $) en juillet 2018. Naspers est devenue la première capitalisation boursière d’Afrique. Tous ces succès sont le fruit de la persévérance de Naspers, sous la supervision de Koos Bekker.
L’histoire de Naspers nous montre qu’un entrepreneur peut diversifier son activité. L’histoire de Naspers est un exemple marquant de diversification réussie menée par un entrepreneur visionnaire, en l’occurrence Koos Bekker. À l’origine, Naspers était un groupe de presse sud-africain fondé en 1915, principalement actif dans l’édition papier. Sous l’impulsion de Koos Bekker, l’entreprise a su anticiper le déclin de la presse traditionnelle pour se tourner vers les nouvelles technologies. Naspers a investi dans des domaines variés comme : l’Internet, le média audiovisuel, le capital-risque, et les services mobiles. L’entreprise a également diversifié ses marchés cibles : de l’Afrique du Sud à la Chine, de l’Inde à la Russie. Grâce à cette stratégie, Naspers est devenu l’un des plus grands investisseurs technologiques au monde. L’exemple de Naspers montre qu’un entrepreneur peut non seulement diversifier ses activités, mais aussi changer complètement de secteur en misant sur la vision, l’innovation, et une bonne compréhension des opportunités mondiales.
Sources
https://www.lechodusud.com/post/qui-est-koos-bekker
https://larevuedesmedias.ina.fr/naspers-le-petit-groupe-media-africain-devenu-un-geant-du-web
https://www.thestreet.com/markets/tencent-surges-becomes-china-s-most-valuable-tech-company-13678637